Индустрия предметов роскоши в Европе столкнулась с серьезным финансовым отступлением. С начала 2026 года совокупная капитализация шести крупнейших публичных групп — LVMH, Hermеs, Kering, Richemont, Prada и Moncler — сократилась на внушительные 251 миллиард евро. Как сообщает издание Financial Times (FT), основными дестабилизирующими факторами стали волатильность фондовых рынков из-за опасений вокруг искусственного интеллекта и резкое охлаждение потребительской активности в Китае.
Наиболее ощутимый удар по рыночной стоимости приняли на себя LVMH и Hermеs, потеряв 131,6 миллиарда евро и 93,3 миллиарда евро соответственно. Ситуация осложняется тем, что финансовые показатели компаний, представленные в октябре, не оправдали ожиданий инвесторов. Несмотря на то, что прогнозы ранее уже корректировались в сторону понижения, отчетность LVMH, Hermеs и Kering подтвердила худшие опасения экспертов: отрасль рискует застрять в затяжном спаде.
На протяжении более чем десяти лет китайский потребитель выступал главным локомотивом развития мирового люкса. Однако сегодня этот драйвер замедляется. По словам аналитика из Bernstein Луки Солки, ожидавшееся восстановление спроса со стороны китайцев так и не произошло. Причиной стали затянувшийся кризис на рынке недвижимости КНР и слабая динамика местных акций, что в конечном итоге обрушило котировки производителей.
Конкретные цифры демонстрируют масштаб проблемы. В группе LVMH продажи кожаных изделий и одежды среди китайских клиентов упали примерно на 15%. Финансовый директор компании Сесиль Кабани признала наличие очевидного замедления, вызванного именно китайским рынком, однако добавила, что компания пока не имеет уверенности в сроках его стабилизации. Ситуация у Kering, владеющей брендами Gucci, Saint Laurent и Bottega Veneta, выглядит еще более тревожно: в третьем квартале продажи китайским покупателям сократились на 15–20%, хотя еще во втором квартале падение составляло около 15%.
«Китайское похолодание» затронуло даже Hermеs. Объем мировых продаж готовой одежды и аксессуаров этой группы снизился на 2%. Финансовый директор Hermеs Эрик дю Альгуэ связывает эти трудности с падением китайского фондового рынка и усилением государственного контроля за зарубежными активами состоятельных граждан КНР. Аналитик из Berenberg Ник Андерсон отметил, что отчетность Hermеs породила скорее вопросы, чем ответы, выразив опасение, что высокая зависимость от Китая и стремление покупателей к статусному потреблению будут и дальше ограничивать выручку.
Тем не менее, в сегменте люкса сохраняются зоны роста. Так, продажи эксклюзивных сумок Birkin и других премиальных моделей Hermеs подскочили на 10,8%. Также наблюдается двухзначный рост в ювелирном секторе: бренды Tiffany (входит в LVMH) и Boucheron (принадлежит Kering) показали положительную динамику по итогам квартала.
Проблемы наблюдаются не только в Азии, но и в США, которые ранее компенсировали падение спроса. На фоне колебаний фондовых индексов и подорожания бензина американские расходы на предметы роскоши снижались минимум на 4% ежемесячно в течение июля, августа и сентября, согласно данным банка Citi. Впрочем, Hermеs заявляет, что уровень трат их американских клиентов остается относительно стабильным.
Масштаб рыночного отката может быть еще шире. Если Financial Times фокусируется на шести группах, то агентство Reuters в середине октября указывало, что капитализация десяти европейских люксовых компаний из индекса STOXX Europe Luxury 10 упала примерно на 350 миллиардов долларов с начала года. В частности, 22 октября акции Hermеs в начале торгов просели на 5% после выхода квартальных данных. Несмотря на то, что выручка группы без учета валютных факторов выросла на 4,3% (до 4,1 миллиарда евро), этот показатель оказался ниже ожиданий аналитиков Visible Alpha, прогнозировавших рост на 5,2%. Эрик дю Альгуэ охарактеризовал обстановку в Китае как «очень сложную», но заверил, что компания не намерена сворачивать инвестиции в этом регионе.
